正所謂江湖險惡，險象環生。東邪黃藥師之女黃蓉（妞妞 飾）被鐵掌幫幫主裘千仞所傷，危在旦夕。郭靖（傅聲 飾）背負蓉兒一路逃亡，偶然機緣行至一個機關密布的所在，并在此結識了深居簡出的神算子瑛姑。在瑛姑的指點下，二人前往桃源尋找南帝段智興（狄龍 飾）。桃源風景秀麗，鳥語花香，然一派祥和之下危機四伏，更有“漁樵耕讀”四大高手阻擋去路。郭靖和蓉兒憑借高超的武功和過人的機敏闖過重重難關，終于見到已剃度出家的段王爺。段王爺雖知出手相救的兇險，卻仍用一陽指治愈蓉兒，更道出了與瑛姑那一段鮮為人知的愛怨情仇……
本片根據金庸同名武俠小說改編。